Инвестиции в драгоценные металлы: обзор доступных инструментов, их плюсы и минусы

Здравствуйте, друзья!

Буратино закопал на поле чудес монеты с надеждой, что они превратятся в золотое дерево и он обогатится. Наши предки тоже часто прятали металлические деньги, чтобы сохранить их для потомков. Буратино так и не получил урожая, а мы не смогли найти все клады древности.

Для тех, кто все-таки хочет почувствовать себя обладателем слитков и монет или сохранить и приумножить свои сбережения, рассмотрим инвестиции в драгоценные металлы. Разберем плюсы и минусы вариантов инвестирования, определим, в какой металл лучше вкладывать деньги.

Зачем вкладывать деньги в драгоценные металлы

В статье мы будем говорить о 4 драгоценных металлах. Кратко рассмотрим характеристики каждого из них.

• Золото

Не окисляется, не поддается коррозии, за счет своей мягкости легко поддается преобразованию в какие-либо изделия. Используется в ювелирном деле, промышленности, но в большей степени выполняет роль инвестиционного актива. Учетная цена за последние 10 лет выросла на 222,7 % (источник данных – Банк России).

• Серебро

Имеет высокую электропроводность и хорошие отражающие свойства. Этот металл не такой устойчивый к химическим реакциям, как золото. Используется в ювелирном деле, электронике, энергетике и в качестве инвестиционного инструмента. Учетная цена за последние 10 лет выросла на 97,92 % (источник – Банк России).

• Платина

Имеет очень высокую температуру плавления. Используется в автомобильной и химической промышленности, ювелирном деле. Учетная цена за последние 10 лет выросла на 84 % (источник – Банк России).

• Палладий

Редкий металл, аналогично платине имеет высокую температуру плавления, но лучше фильтрует газы, поэтому активнее используется в автомобильной промышленности. Учетная цена за последние 10 лет выросла на 984,48 % (источник данных – Банк России).

Инвесторы рассматривают драгоценные металлы в качестве защитных активов. Добавление их в инвестиционный портфель даже в небольшой доле существенно снижает риск и повышает доходность. Именно этого и добиваются портфельные инвесторы для формирования долгосрочной инвестиционной стратегии.

В периоды кризисов котировки металлов растут или падают значительно меньшими темпами, чем остальной фондовый рынок. Рассмотрим, почему так происходит:

1. Редкость. Драгметаллы – это химические элементы, но они встречаются в земной коре довольно редко. Запасы их с течением времени уменьшаются, а стоимость добычи возрастает. Следовательно, цена будет только расти.
2. Цена на металлы не может упасть до 0, т. к. она обеспечена конкретным товаром. Соответственно, инвестор никогда не сможет потерять 100 % своего капитала, вложенного в драгметаллы. Ни один инструмент фондового рынка не сможет дать такую гарантию.
3. Сохраняется большой спрос со стороны крупных игроков. Например, Центробанки многих стран покупают золото для пополнения золотовалютных резервов, управляющие компании создают ETF, обеспеченные физическими слитками.
4. Металлы сохраняют свой внешний вид столетия, а некоторые их свойства расширяют способы применения в промышленности, тем самым формируют устойчивый спрос со стороны экономики.

Инструменты инвестирования в драгметаллы

Рассмотрим, как можно инвестировать в драгоценные металлы частному инвестору на российском рынке.

Слитки

Металлические слитки весом от 1 г продают коммерческие банки. К покупке доступно золото, серебро, платина и палладий. Цена будет отличаться от учетной цены Банка России, которую он устанавливает на основании котировок на Лондонском рынке драгметаллов и переводит по курсу в рубли.

Коммерческий банк добавляет к учетной цене свою наценку и 20 % НДС. Сравним цены за 1 г металла в Сбербанке с учетной ценой Центробанка по состоянию на 13.05.2021.

Металл	Учетная цена ЦБ РФ, руб./г	Цена продажи Сбербанка, руб./г	Разница, %
Золото	4 364,77	5 733	31,35 %
Серебро	65,25	89	36,4 %
Платина	2 939,84	3 861,6	31,35 %
Палладий	6 996,11	8 902,8	27,25 %

И еще один момент, на который надо обратить внимание инвестору: цены продажи и покупки сильно отличаются друг от друга. Если вы решили купить слиток, а потом быстро его продать, то потеряете деньги, а не заработаете.

Плюсы вложения денег в слитки:

• для некоторых людей важно физически ощущать обладание драгоценным слитком,
• легко передать по наследству или подарить кому-нибудь,
• может храниться десятилетиями и при этом не потерять своего внешнего вида,
• в долгосрочной перспективе цена будет расти.

Минусы:

• высокая банковская наценка на цену продажи по сравнению с учетной ценой ЦБ РФ,
• высокий спред (разница) между ценой покупки и продажи,
• цена увеличена на размер НДС,
• инструмент не подходит для спекуляций, потому что цена может годами находиться на одном уровне или снижаться,
• необходимо продумать варианты сохранности слитков (сигнализация, сейф, банковская ячейка), что требует дополнительных затрат,
• при продаже раньше 3 лет надо заплатить 13 % НДФЛ, но можно воспользоваться имущественным вычетом, максимальный размер которого равен 250 тыс. руб.,
• при повреждении металла (сколы, царапины) банк снизит цену выкупа,
• банк не является налоговым агентом, поэтому отчитываться перед налоговой инспекцией и платить налог должен сам инвестор.

Инвестиционные монеты

Кроме слитков можно вложить деньги в инвестиционные монеты. Их выпускает Центробанк из золота, серебра, палладия и некоторых других металлов. Цена зависит от содержания драгоценного металла. Информацию с подробным описанием монеты можно посмотреть на сайте ЦБ РФ.

Например, в 2021 г. будет выпущено 11 новых монет: популярная среди инвесторов “Георгий Победоносец” (номиналом 50 руб. и содержанием золота 7,78 г) и монеты, посвященные Вооруженным силам РФ, выдающимся личностям, историческим событиям, космосу и памятникам архитектуры.

Инвестор может купить инвестиционные монеты в коммерческих банках, на специализированных сайтах и аукционах. Цена зависит от нескольких факторов: мировой цены на драгоценный металл, содержания химически чистого металла, монетного двора, качества и наценки посредника. Разница между ценой покупки и продажи такая же высокая, как и у слитков. Рассмотрим на примере Сбербанка.

Наименование	Цена продажи, руб.	Цена покупки, руб.	Разница, %
Победоносец (золото)	45 020	36 000	25,05 %
Победоносец (серебро)	3 000	2 300	30,43 %

Плюсы инвестирования в монеты:

• нет наценки в виде НДС,
• более лояльные требования к качеству монеты и условиям хранения,
• не надо быть нумизматом, чтобы купить монеты,
• легко передать по наследству или подарить кому-нибудь,
• могут храниться десятилетиями и при этом не потерять своего внешнего вида,
• в долгосрочной перспективе цена будет расти,
• моральное и эстетическое удовлетворение от обладания, ведь над образом монеты работают дизайнеры.

Минусы:

• высокий спред (разница) между ценой покупки и продажи,
• только для долгосрочного инвестирования,
• дополнительные затраты на хранение,
• при продаже раньше 3 лет надо заплатить 13 % НДФЛ, но есть имущественный вычет,
• банк не является налоговым агентом, поэтому отчитываться перед налоговой инспекцией и платить налог должен сам инвестор.

Обезличенный металлический счет

Обезличенный металлический счет (ОМС) – это специальный счет в банке, на котором вы будете хранить не деньги, а граммы драгоценного металла. Но в руках подержать золото или серебро уже не получится. Можно купить золото, платину и палладий от 0,1 г и серебро от 1 г.

Следует понимать, что это не вклад в банке, поэтому ОМС не попадает под страхование до 1,4 млн руб., на него не начисляют проценты. Ваша доходность будет формироваться только за счет роста цен на металл.

Спред между ценой покупки и продажи значительно меньше, чем у слитков и монет. Наценка, по сравнению с учетной ценой ЦБ РФ, находится в районе 2,6–5 %. Посмотрим на примере Сбербанка (данные на 14.05.2021).

Металл	Цена покупки, руб./г	Цена продажи, руб./г	Разница, %	Учетная цена ЦБ РФ, руб./г
Золото	4 137	4 583	10,78 %	4 364,77
Серебро	61,45	68,22	11,02 %	65,25
Платина	2 764	3 074	11,22 %	2 939,84
Палладий	6 482	7 179	10,75 %	6 996,11

Плюсы инвестирования через ОМС:

• не надо платить НДС,
• наценка и спред значительно меньше, чем по слиткам и монетам,
• нет дополнительных расходов по хранению, ведение металлического счета в банках бесплатное,
• подходит для инвестора с небольшим капиталом, потому что покупка доступна от 0,1 г (например, по золоту это всего 458,3 руб.),
• в долгосрочной перспективе счет будет расти,
• счет легко открывается онлайн, все операции по покупке и продаже можно проводить в личном кабинете.

Минусы:

• не подходит для краткосрочных спекуляций за счет спреда и непредсказуемости цены,
• металлический счет не участвует в системе страхования вкладов,
• при продаже раньше 3 лет надо заплатить 13 % НДФЛ, но есть имущественный вычет,
• банк не является налоговым агентом, поэтому отчитываться перед налоговой инспекцией и платить налог должен сам инвестор.

Акции компаний, добывающих драгметаллы

Инвестировать в драгоценные металлы можно путем покупки акций предприятий, которые занимаются их добычей. На российском рынке это Полюс, Полиметалл, Норникель и некоторые другие. В отличие от рассмотренных выше способов инвестор зарабатывает не только на росте котировок ценных бумаг, но и на получении дивидендов.

Котировки акций зависят не только от мировых цен на драгметаллы, но и от самой компании: уровня себестоимости, распределения чистой прибыли, инвестиций в развитие месторождений и пр. Рассмотрим, на сколько процентов вырос курс акций крупнейших добывающих компаний за 10 лет.

Наименование компании	Котировка на 14.05.2021, руб.	Рост курса акций за 10 лет, %	Дивиденды
Полюс	14 970	687,27 %	выплачивает
Полиметалл	1 901,5	577,98 % (за 8 лет)	выплачивает
Лензолото (привилегированные)	4 405	276,82 %	выплачивает по привилегированным акциям
Селигдар (привилегированные)	45,15	69,74 % (за 9 лет)	выплачивает
Норильский Никель	27 390	282 %	выплачивает

Плюсы инвестирования в акции:

• покупка доступна инвестору с небольшим капиталом,
• подходит для спекулятивных и долгосрочных сделок, но требует специальной подготовки,
• по правильно выбранным акциям можно получить высокую доходность,
• есть возможность получения пассивного дохода за счет дивидендов,
• брокер выступает налоговым агентом, так что инвестору не надо отчитываться перед налоговой.

Минусы:

• высокий риск торговли на фондовом рынке, котировки могут значительно меняться под воздействием внешних и внутренних факторов,
• необходимы навыки проведения фундаментального анализа для выбора перспективных акций,
• необходимо открыть брокерский счет, но это скорее особенность, а не недостаток,
• при продаже раньше 3 лет надо заплатить 13 % НДФЛ, но есть варианты оптимизации (ИИС, ЛДВ),
• брокерские комиссии, которые снижают доходность инвестора.

Индексные фонды

Не все инвесторы готовы к проведению фундаментального анализа акций. Если его игнорировать, то можно набрать в портфель ценные бумаги компаний, которые принесут нулевую или слишком низкую доходность.

Покупка акций отдельных эмитентов подходит не каждому инвестору. В этом случае лучше посмотреть на индексные фонды, которые вкладывают деньги инвесторов в драгоценные металлы. На российском рынке они представлены ETF и БПИФами.

Московская биржа предлагает сегодня 4 фонда: один ETF от УК FinEx и три БПИФа от управляющих компаний ВТБ, Тинькофф и АТОН. Три первых инвестируют в золото, АТОН – в серебро.

При выборе фонда в свой портфель необходимо обратить внимание на следующие параметры:

1. Валюту фонда. Доллар дает защиту инвестиций от девальвации рубля.
2. Комиссии управляющей компании.
3. Способ инвестирования. Например, FinEx и ВТБ вкладывают в покупку физического золота, а Тинькофф инвестирует в акции iShares Gold Trust ETF, т. е. не напрямую.

Плюсы инвестирования в индексные фонды:

• инвестор получает драгметалл по цене, по которой он торгуется на Лондонском рынке драгметаллов (LBMA),
• высокая ликвидность – можно быстро купить и продать акции фонда,
• низкие комиссии, например, у FinEx это всего 0,45 % в год, ВТБ – 0,66 %,
• не нужно специальных знаний и навыков,
• не требуется постоянный контроль,
• низкий порог входа, например, стоимость 1 пая у ВТБ равна примерно 1,5 $, у Тинькофф – 0,0765 $,
• действуют все налоговые льготы (ИИС, ЛДВ),
• акции некоторых фондов (FXGD и VTBG) обеспечены физическим золотом.

Минусы:

• необходим брокерский счет, но это скорее особенность, а не недостаток,
• некоторые фонды торгуют через посредника, который тоже берет свою комиссию за управление,
• прибыль инвестора облагается НДФЛ, но есть льготы.

Покупка драгметаллов на Мосбирже

Рассмотрим варианты покупки драгоценных металлов напрямую на бирже.

• Фьючерсный контракт

Это специальный договор между двумя сторонами, по которому одна из них обязуется купить, а другая продать драгоценный металл по заранее оговоренной цене и в определенный момент времени. Фьючерс является инструментом срочного рынка. Нельзя изменить условия контракта. Следит за исполнением договора Московская биржа, она же и выступает гарантом для обеих сторон сделки.

Примеры фьючерсов на драгметаллы представлены на изображении ниже.

• Покупка слитка

С конца 2019 г. инвестор через своего брокера может купить физический металл на Московской бирже, вывести его на ОМС или забрать из хранилища в виде слитка. В последнем случае придется заплатить 20 % НДС и комиссию брокеру. Не все брокеры дают доступ к торгам драгоценными металлами.

Плюсы покупки драгметалла на Мосбирже:

• исполнение сделки гарантирует Московская биржа,
• в случае покупки слитка его можно получить на руки из хранилища, но выдают только металл весом 1 кг,
• цена на металл максимально приближена к мировой цене, которую устанавливает Лондонский рынок драгметаллов,
• комиссии значительно ниже по сравнению с другими способами инвестирования в драгоценные металлы,
• разница между ценой покупки и продажи минимальная, потому что она устанавливается на рынке соотношением спроса и предложения.

Минусы:

• у срочного контракта (фьючерса) есть обязательный срок исполнения, который нельзя изменить, поэтому он не подходит для долгосрочного инвестора,
• возникает обязанность уплаты НДС в случае получения металла на руки,
• на полученную прибыль от сделки купли-продажи необходимо заплатить НДФЛ, но есть льготы,
• для торговли фьючерсами нужна теоретическая подготовка, потому что это рискованный инструмент.

Советы по инвестициям в драгоценные металлы

Для инвесторов, которые еще только в начале инвестирования и формирования портфеля, позволю себе дать несколько советов:

1. Выделите долю в 5–10 % от капитала для инвестиций в драгоценные металлы. Это позволит более спокойно проходить кризисы, которые периодически случаются на рынке. Просадки если и будут, то незначительные, потому что спрос на драгметаллы в сложные времена растет, как и котировки.
2. Запаситесь терпением. Драгоценные металлы – это инструмент долгосрочного инвестора. Они годами могут показывать низкую доходность, а потом выстрелить в какой-нибудь кризисный год, как это было в 2020.
3. Обращайте внимание на ситуации, которые могут спровоцировать рост цен на драгметаллы. Например, снижение ставок по гособлигациям США ниже инфляции приводит к росту спроса на золото, а развитие зеленых технологий повышает спрос на палладий и платину.

А теперь попытаюсь ответить на вопрос о том, в какой металл лучше инвестировать.

Золото и серебро – это металлы, в которые инвесторы стремятся перекладывать деньги в периоды кризисов. Повышенный спрос никак не связан с реальной потребностью в них. При этом анализ графиков цен показывает, что золото растет намного быстрее, чем серебро. Они вообще коррелируют друг с другом, поэтому держать в портфеле оба металла, по моему мнению, нецелесообразно.

Палладий и платина – это больше промышленные металлы. На их цену влияют не только ожидания инвесторов по кризису, но и ситуация в отраслях, где они используются. Например, ужесточение стандартов выбросов для дизельных двигателей увеличило потребность автомобильной промышленности в палладии. Спрос и котировки активно растут.

Но инвестиции в палладий довольно рискованные: случались просадки на 50 и 80 %. Высокая текущая цена на него заставляет промышленность искать альтернативу в виде платины, поэтому цены на нее тоже показывают уверенный рост. Если решили инвестировать в платину или палладий, то активнее анализируйте новостной фон, который касается использования этих металлов в промышленности.

Заключение

Не обязательно быть Скруджем Макдаком, чтобы иметь собственное золотое хранилище. Сегодня инвестиции в драгоценные металлы доступны инвесторам даже с небольшим капиталом. Для диверсификации портфеля очень рекомендую вложиться в золото, серебро, платину или палладий. Проанализируйте достоинства и недостатки каждого вида инвестирования и выберите для себя оптимальный вариант.

С уважением, Чистякова Юлия